【主要观点】上周末，经过新一轮的降温降水，国内玉米现货市场迎来一轮新的价格调整。面对新的调整，玉米市场购销双方该如何选择，是“隔岸观火”（继续观望），还是“火中取栗”（伺机囤粮）呢？

　　在东北产区价格小幅向下调整的带动下，周一开始，华北产区也跟随开启了“普跌”模式，绝大多数加工企业纷纷下调收购价，整体降幅20元/吨。

　　从截至11月15日的玉米收购进度看，同比减少609万吨，与上一次统计的减少631万吨对比，东北玉米近期的确有开始上量的迹象。若无意外，国内新玉米现货市场新一轮的调整已经开启。

　　今年新玉米上市之后，仅在国庆节过后的两三天就完成了一轮向下调整，且幅度并不是很大，随后迅速开启了反弹模式。而在之后一直到11月中旬，东北产区相对稳定，华北产区则走出一波震荡    向上的走势。这与往年同期大相径庭，尤其是在饲料加工需求主力军生猪养殖需求疲软的大前提下。

　　随后的新玉米收购数据也说明了这种现象出现的主要因素，那就是粮农惜售心态严重，新玉米收购同比大幅放缓，直至11月10日，收购进度较去年同期偏慢42.6%。这样的数据足以解释在新玉米上市阶段，需求低迷还能保持价格居高不下这一“不正常”现象。

　　进入中下旬之后，东北产区迎来连续降温降雪天气，使得以传统方式存储的基层粮源保存难度加大。正因如此，粮农惜售心态开始松动，加之2020年春节较早，未来上量规模大概率会继续扩大。所以，建议欲建库的用户还是观望一段时间为宜。

　　近期售粮进度有加快的迹象，从而导致价格出现集体下滑势头。未来东北产区售粮进度一旦出现明显加快的迹象，2019年新玉米市场的第一次“建仓良机”很有可能随之到来。

　　笔者建议在年底，也就是12月中下旬开始建仓，主要考虑到2020年“双节”元素。由于2020年春节假期为1月24日，那么过了元旦就是年了。对于基层粮农而言，元旦前尽快将部分粮源出售变现肯定是重中之重，元旦过后，多数粮农进入过年状态，届时想要收粮，其难度势必增加。故此，在年底适当建仓、做好节后短期库存不失为上策。

　　考虑到当前售粮进度较慢，未来即便加快，其整体进度也未必能够赶上往年。春节前新玉米的出售进度大概率要比往年慢些，这意味着节后售粮数量大概率要增加。因此，对于终端需求企业来说，很有可能出现节前节后买粮都是“一个价”的状态，那么，在节前就盲目建立大库存，显然不太符合玉米市场供需结构本身的发展趋势。

　　总体来说，本周初新玉米市场整体呈现出的普跌，大概率预示着新一轮的调整即将开启，对于现货市场购销双方来说，如何选择购买时机，尤其是对于不同类型的采购企业、贸易商以及终端需求企业来说，把握好采购时机方能完成“火中取栗”。

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