提要：2019年首次国家临储玉米竞价销售成交火爆，预计全年拍卖总量将超过4000万吨。东北深加工企业由于库存普遍能用至6月下旬，目前多使用现有库存，后期以参与临储玉米拍卖为主。

2018年我国临储玉米成交总量达10014万吨，创下临储玉米拍卖有史以来的最高水平，预计2019年临储玉米拍卖总量将超过4000万吨。从需求来看，国内平均每个月玉米需求量在2300万吨左右。从供应看，当前至新粮上市前，月均进口玉米预计不超过40万吨，后期高粱、大麦等替代品进口量较少，进口替代品供应难成规模。

首拍成交91% 平均溢价55元

5月23日，国家粮食交易中心启动2019年首次国家临储玉米竞价销售，计划销售2014年产玉米399.21万吨，实际成交361.93万吨，成交率90.66%，成交均价1639元/吨。吉林计划销售2014年产玉米0.9987万吨（均为一等），全部成交，成交均价1795.01元/吨，平均溢价115元/吨。黑龙江计划销售2014年产玉米398.21万吨，成交360.93万吨，成交均价1639元/吨，成交率90.64%。其中，四等玉米计划销售0.42万吨，全部成交，均价1682元/吨，平均溢价172元/吨；三等玉米计划销售83.66万吨，全部成交，均价1689元/吨，平均溢价139元/吨；二等玉米计划销售264.45万吨，成交247.45万吨，均价1622元/吨，平均溢价32元/吨；一等玉米计划销售49.69万吨，成交29.41万吨，均价1637元/吨，平均溢价7元/吨。

5月23日首次临储玉米拍卖中少数批次溢价较高，大部分批次溢价幅度不超过50元/吨，加权平均溢价为55元/吨。以黑龙江成交均价1639元/吨估算，加上出库费、升贴水、运费等费用，到北方港口成本在1900元/吨左右，与当前北方港口玉米价格基本持平。如果考虑到新陈玉米价差，则比北方港口玉米价格高40元/吨左右。

国内缺口不大 存粮意愿不减

目前东北农户玉米余粮基本见底，深加工企业库存约1.5个月；华北余粮约1.5成，深加工企业库存约20天。全国范围来看，饲料企业库存估计在40天左右。如此估算，全国玉米有效供应量在3800万吨左右，可供使用约1.7个月，再考虑到贸易商存粮，国内剩余2018年产玉米预计能维持3个多月的生产，即可供应至8月底。考虑到8月下旬华北春玉米上市，9月中下旬华北夏玉米、东北春玉米部分上市能形成一定供应，预计在10月底新玉米大量上市前，国内玉米缺口大致在1个月（即2300万吨）左右。

总体而言，国内玉米缺口并不大，但考虑到临储玉米存量有限，国内玉米需求呈增长趋势，未来几年预计缺口持续存在，玉米价格长期有看涨预期，用粮企业和贸易商有存粮意愿。2018年临储玉米成交10014万吨，其中近半进入年度结转库存，也正是用粮企业和贸易商普遍存粮的结果。

因此，在满足缺口的基础上，今年用粮企业和贸易商将继续存粮，预计拍卖总量超过4000万吨，甚至可能超过5000万吨。值得注意的是，非洲猪瘟疫情影响下，未来饲料消费仍存不确定性，一定程度上将影响饲料企业的拍卖量。

东北收购无量 等待拍卖粮源

5月22日，黑龙江绥化深加工企业14%水分三等玉米收购价为1710～1800元/吨，周环比上涨20～60元/吨，日收购量普遍不足千吨；吉林长春收购价为1750～1780元/吨，周环比持平，基本无量；辽宁铁岭收购价为1830元/吨，周环比持平，基本无量；内蒙古扎兰屯收购价为1700元/吨，周环比上涨60元/吨，日收购量稀少。北方港口15%水分二等玉米收购价为1880～1900元/吨，周环比上涨30元/吨。

4月至5月中旬，受东北农户余粮见底及临储玉米拍卖底价上调的预期影响，东北地区玉米收购价格上涨70～150元/吨。5月14日国家粮食交易中心出台临储玉米拍卖公告后，由于拍卖底价处于市场预期的顶端，对现货价格有一定提振，东北玉米市场价格继续走高，以粮库和贸易商出库价格表现最为明显，但东北深加工企业由于库存普遍能用至6月下旬，目前多使用现有库存，挂牌收购基本无量，后期以参与临储玉米拍卖为主。

华北即将夏收 涨价或难持久

5月22日，山东潍坊加工企业14%水分二等玉米收购价为2000～2040元/吨，德州收购价为1950～1990元/吨，周环比均上涨40元/吨；河北石家庄收购价为1940元/吨，周环比上涨50元/吨；河南鹤壁收购价为1930元/吨，周环比上涨30元/吨。

临储玉米拍卖政策出台，利好现货价格，加之当前东北玉米进入华北不顺价，本地贸易商仍有挺价意愿，华北玉米收购价格普遍上涨。后期来看，华北玉米价格继续上涨空间有限。

当前，华北玉米价格已接近拍卖玉米到货成本。以吉林地区为例，2015年产二等玉米拍卖底价1690元/吨，加上出库费和升贴水，出库价约1780元/吨，考虑贸易商利润，加上运费200元/吨，折山东潍坊成本价在2000元/吨左右，再考虑新陈价差，与潍坊玉米市场价格基本持平。

华北地区6月将进入麦收季节，为腾仓回笼资金收购小麦，近期加工企业收购价上涨后，贸易商玉米销售积极性提高，企业到货量增加，少数企业已经开始小幅下调收购价。综合来看，后期华北玉米价格继续上涨空间已经不大，临储玉米到货前价格以小幅波动为主，临储玉米到货后玉米价格将以稳为主。

淀粉供应充裕 后市以稳为主

5月22日，加工企业淀粉出厂价：黑龙江绥化2350元/吨，周环比上涨50元/吨；吉林长春2330～2350元/吨，周环比上涨30元/吨；山东滨州2500元/吨，周环比上涨50元/吨；河北石家庄2520元/吨，周环比上涨40元/吨。

在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春深加工企业加工1吨玉米理论利润为-25元，周环比增加25元/吨，同比下降6元/吨，持续亏损近1个月；山东滨州理论利润为-75元/吨，周环比增加46元/吨，同比增加16元/吨，持续亏损时间超过6个月。

国家粮油信息中心监测显示，截至5月22日的一周，全国淀粉行业开工率73%，周环比持平，同比下降4个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为81%，周环比增加1个百分点，同比增加4个百分点；华北地区大中型企业开工率为75%，周环比下降2个百分点，同比下降8个百分点。

近期，原料玉米价格上涨拉动淀粉价格走高，提振淀粉价格，但下游买货谨慎，淀粉走货速度并无改善。后期淀粉市场供应充裕，库存维持高位，将继续压制淀粉价格，但原料玉米价格坚挺，淀粉消费旺季来临，对玉米价格有较强支撑，预计短期内淀粉价格将以稳为主。