4月随着小麦拍卖底价下调，拍卖成交量环比大增，麦价跌速加快，优普麦之间的价差扩大；国际麦价整体呈现大幅走高态势，内外麦价价差缩窄，国内进口小麦数量同比持续下降。

一、4月国内麦价跌速加快 优普麦之间价差扩大

截至4月下旬，全国冬小麦整体长势较好，一、二类苗比例分别为21%和74%；主产省一类苗比例分析结果显示，河北、山东、江苏高于上年和近五年同期，河南、山西、新疆、安徽低于上年和近五年同期，四川与上年持平低于近五年同期。4月国内面粉市场消费步入传统淡季，面企开工率下降制约粮源采购需求；与此同时，国家临储小麦拍卖底价下调加大流通市场小麦供给压力，麦价整体跌速加快。因流通市场质优粮源有效供给不足，其市场行情相对坚挺；普通粮源因量大且质量不佳，市场销售难度明显加大，优普麦麦价价差呈现扩大态势。据市场监测，截至4月底，江苏徐州贾汪地区小麦净粮进厂价2460元/吨，安徽蚌埠怀远地区小麦净粮进厂价2420元/吨，河南新乡封丘地区小麦净粮进厂价2500元/吨，山东烟台莱州地区小麦净粮进厂价2500元/吨，河北唐山丰南地区小麦净粮进厂价2460-2480元/吨。截至4月27日，郑州商品交易所强麦1805合约期价报收于2337元/吨，较月初的2529元/吨，大幅下跌192元/吨，跌幅达7.59%，期间最高价2628元/吨，最低价2323元/吨。

二、拍卖成交量环比大增 区域间成交分化明显

受小麦拍卖底价下调提振，4月小麦拍卖成交量环比明显提升，但同比呈现“量降价跌”格局。据统计，4月小麦拍卖市场累计粮源投放数量820.5985万吨，实际成交数量89.1674万吨，平均成交率10.87%，周度成交均价2391-2452元/吨，期间周度最高成交量43.5809万吨（4月25日），最低成交量0.9263万吨（4月11日）。相比之下，3月小麦拍卖市场累计粮源投放数量819.3202万吨，实际成交数量60.0913万吨，平均成交率7.33%，周度成交均价2439-2454元/吨。而上年同期小麦拍卖市场累计粮源投放数量790.9702万吨，实际成交数量170.0162万吨，平均成交率21.49%，周度成交均价2506-2508元/吨。4月从主要地区成交情况来看，区域间成交分化明显，成交主要集中在苏皖豫地区；其中江苏地区成交量26.6066万吨，安徽地区成交量13.6685万吨，河南地区成交量46.2782万吨，湖北地区成交量0.25万吨，山东地区成交量2.101万吨。

三、国际麦价明显上涨 内外价差高位缩窄

4月国际麦市整体在供给压力有所缓解的情况下，其市场行情呈现明显上涨态势，部分主产国遭遇不利天气影响，小麦产量不同程度下调提振市场主体预期。美国农业部全球4月小麦供需报告将2017/18年全球小麦供应量上调近300万吨，达到近创纪录的7.598亿吨；因全球小麦供应增幅仍大于消费增幅，导致全球年终库存上调至2.712亿吨，较上月预测增加230万吨，再创历史新高。联合国粮农组织预计全球小麦产量将下降至7.5亿吨，比前一年创下的近历史最高水平低约1%；2018年作物收获季结束时全球谷物库存预计约为7.48亿吨，比一年前提高将近4%，达到创纪录水平，增长最多的是小麦。国际谷物理事会（IGC）将2018/19年度全球小麦产量预测值调低至7.39亿吨，比上次预测值调低200万吨，全球小麦消费量预计为7.45亿吨；小麦库存预计减少600万吨，小麦库存将是六年来首次下降。俄罗斯农业市场研究所IKAR称，俄罗斯中部和伏尔加地区天气寒冷，冬小麦返青时间比去年晚两到三周；持续降雪也让农户没有足够时间种植春季农作物，造成播种面积低于预期；这促使IKAR将小麦产量预测数据下调到7200-7800万吨，比上年减少至少9%。截至4月27日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于498.5美分/蒲式耳，较月初的469.25美分/蒲式耳，上涨29.25美分/蒲式耳，涨幅6.23%；期间最高价510.5美分/蒲式耳，最低价463美分/蒲式耳。截至4月26日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为201.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1831元/吨，比去年同期上涨117元/吨。中国海关总署最新公布的数据显示，3月份我国进口小麦数量28.9552万吨，同比减少42.34%，进口均价265.44美元/吨；年初迄今累计进口数量56.3267万吨，同比减少47.33%。

四、新麦上市加大陈麦供给压力 关注新麦产质量情况

国内主产区新麦上市时间的日益临近使得持粮主体粮源出库的机会和时间压缩，这也将加大小麦市场销售压力，市场主体关注点转向新小麦生长情况，新小麦产质量情况对夏粮收购格局影响较大。在下游市场需求持续疲软、普通粮源供给充足且新麦上市在即等因素影响下，用粮企业粮源采购较为挑剔，尽量压低粮源库存数量以降低后期麦价波动的市场风险。考虑到当前国内陈小麦库存数量高企、内在质量指标较差以及采购成本偏高；预计后期随着国内主产区新小麦陆续上市，面企将逐步加大新小麦的使用力度以降低生产成本和保证质量要求，这也将使得陈小麦市场需求逐步萎缩，国家临储麦成交将遭受冷遇。后期建议密切关注主产区天气对新麦生长情况的影响，并做好夏粮收购前的市场调研工作。